PROblog - Gospodarstvo

Pretekli jasnovidci vidijo temno obzorje

Gregor Vollmaier — Tue, 29 Jun 2010 08:55:00 GMT

Je 'Velika recesija' dokončno za nami? Poglejmo, kaj pravijo tisti, ki so zadnji gospodarski masaker videli pred drugimi.

Eden teh je John P. Hussman, ki je 12. novembra 2007 zapisal:

I expect that a U.S. economic recession is immediately ahead.

This conclusion is based on the combined weight of several classes of indicators, including asset prices, reliable survey measures, and measures of labor market activity.

V zadnjih tednih je Hussman prišel do naslednjega zaključka...

Uran in jedrska industrija

Damjan Kovačič — Thu, 13 May 2010 08:04:00 GMT

Trenutno obratuje po svetu v 30 državah 436 jedrskih reaktorjev, 53 novih pa je v fazi izgradnje. V naslednjih desetih letih pričakujemo, da bo predanih v komercialno uporabo 91 novih jedrskih reaktorjev. Zlasti dinamična rast poteka v novih azijskih gospodarskih silah, ki pospešeno izvajata svoj jedrski program. Na Kitajskem obratuje 11 reaktorjev, 20 novih je v fazi izgradnje, približno toliko pa tudi v fazi načrtovanja. Do leta 2019 lahko pričakujemo neto prirastek 42 novih reaktorjev. Indija upravlja z 18 jedrskimi reaktorji, z desetimi novimi v fazi izgradnje. Do leta 2010 pričakujemo neto prirastek 13 novih reaktorjev.

Po 30 letih suše načrtujejo ameriški operaterji izgradnjo 4 do 8 novih reaktorjev. Prav tako je pomembno poudariti 54 mrd USD v obliki kreditnih garancij in drugih subvencij, ki jih zagotavlja Obamova vlada v okviru prehoda na okolju prijazno pridobivanje električne energije. Kot konkretni primer izvajanje omenjene strategije lahko navedemo 8,3 mrd USD pogojno odobrenih posojil za izgradnjo dveh reaktorjev v zvezni državi Georgiji.

Razhajanje cen nafte in plina

Davor Mišković — Mon, 10 May 2010 06:00:00 GMT

Šele pred kratkim je mojo pozornost vzbudilo vedno večje razhajanje med ceno nafte in naravnega plina. Od začetka leta do danes je cena nafte (po zdrsu ta teden), ostala na približno na istem nivoju, medtem, ko je cena naravnega plina upadla za malo manj kot 30%. Kaj pomeni ta divergenca in ali se lahko obdrži?

Razmerje med ceno nafte ($ na sod/159 litrov) in ceno naravnega plina ($ na MMBtu) je trenutno, v primerjavi z zadnji dve desetletji, na zgodovinsko visokih nivojih...

Se je ravnokar začel drugi polčas finančne krize?

Gregor Vollmaier — Wed, 28 Apr 2010 09:40:00 GMT

»Velika recesija«, iz katere se ravnokar pobiramo, se je začela s težavami na manj poznanem trgu drugorazrednih (subprime) hipotek. Redkokdo je takrat pričakoval, da se bo ogenj razširil po planetu in ogrozil delovanje celotnega finančnega sistema. Da se nismo znašli v reprizi Velike depresije, se moramo po splošno sprejeti razlagi zahvaliti hitremu in učinkovitemu odzivu fiskalnih in monetarnih oblasti.

Ta odziv je vključeval obsežne reševalne pakete za banke in ostale »ključne« dele narodnih gospodarstev. V ZDA še nikoli nismo videli tako radodarnega in nekritičnega deljenja davkoplačevalskega denarja te in prihodnjih generacij, pa tudi v ostalih državah ni bilo kaj dosti bolje. To je seveda potegnilo za seboj močno povečane proračunske primanjkljaje in eksplozijo javnega dolga. Ugledne institucije so začele opozarjati, da so se razvite države znašle na dolgoročno povsem nevzdržni poti. Sistemske težave danes smo zgolj zamenjali za sistemske težave jutri.

In kar ne more trajati večno, se bo neizogibno enkrat končalo...

Kitajski zmaj je samo papir

Gregor Vollmaier — Fri, 26 Feb 2010 09:05:00 GMT

Toliko let že kitajski statistični urad objavlja gigantske stopnje rasti BDP, da si tudi leta 2010 več ne znamo predstavljati drugače kot še ene izjemne zmage Velikega zmaja. Skoraj samoumevno je, da se bo Kitajska razvila naravnost v svetovno supersilo, ki se ji bodo čez nekaj let tudi ZDA le še ponižno priklanjale.

A finančni trgi nas najraje kaznujejo takrat, ko nam manjka domišljije in slepo verjamemo prevladujočim zgodbam naslovnic. Iz globin svetovnega spleta sem zato izbrskal nekaj posameznikov, ki na Daljnem vzhodu ne vidijo zarje vzhajajočega velegospodarstva, temveč črne oblake nove svetovne krize...

Problematična kreditna aktivnost v ZDA

Davor Mišković — Tue, 23 Feb 2010 15:28:00 GMT

Rad bi vam na kratko pokazal kaj se dogaja s kreditno aktivnostjo pri potrošnikih v ZDA. Ob spodbudni gospodarski rasti v 4. četrtletju 2009 v ZDA, statistika o potrošniških posojilih nekoliko preseneča. Glede na visok delež zasebne potrošnje v ameriškem BDP, se mi zdi podatek o kreditni aktivnosti dokaj pomemben, in le-ta kaže krčenje in nadaljevanje procesa razdolževanja.

Poglejmo si podatke za zadnjih nekaj let:

Makroekonomski pogled na leto 2010

Damjan Kovačič — Thu, 18 Feb 2010 12:45:00 GMT

Glede na silovitost porasta delniških trgov v lanskem letu se nam zdi verjetno, da lahko leto 2010 prinese tudi kakšno bolj izrazito korekcijo delniških tečajev, čeprav ne pričakujemo ponovitve leta 2008. Ne glede na smer gibanja indeksov v letu 2010 pričakujemo sektorsko rotacijo v tradicionalno defenzivne sektorje in umikanje institucionalnih investitorjev iz tveganih delniških naložb, ki so bile velike zmagovalke 2009 (materiali in surovine, razvijajoči trgi, finančni sektor, ciklični industrijski sektorji, diskrecijska potrošnja). Največji kratkoročni tveganji za delniški trg vidimo v rasti ameriškega dolarja in ukrepih kitajskih denarnih in političnih oblasti, ki v zadnjih tednih opazno zaostrujejo do sedaj ultra ekspanzivno politiko kreditiranja.

Glavnino naših pričakovanj lahko strnemo v naslednje točke...

Ali bomo reševali Grčijo?

Gregor Vollmaier — Tue, 16 Feb 2010 07:23:00 GMT

Ali naj ostale države Evropske monetarne unije priskočijo na pomoč Grčiji? Kolaps Grčije bi lahko za seboj potegnil tudi druge države in ogrozil obstoj Unije...

Od BRIC do PIGS

Gregor Vollmaier — Wed, 10 Feb 2010 13:48:00 GMT

Države BRIC (Brazilija, Rusija, Indija in Kitajska) so simbol svetovnega borznega in gospodarskega razcveta v obdobju 2003-2007. Kot posebno skupino, ki naj bi do leta 2050 predstavljala jedro svetovnega gospodarstva, so jih že v letu 2003 prepoznali v ameriški investicijski banki Goldman Sachs.

Njihove zgodbe še torej niso končane, četudi so bile zaradi finančne krize morda potisnjene nekoliko v ozdaje. Novi časi pa nam prinašajo nove akronime. V obdobju visokih proračunskih primanjkljajev in naraščajočega javnega dolga vse pogosteje zasledimo omembo skupine PIGS (beseda »pigs« v angleščini pomeni prašiči). To so Portgalska, Irska, Grčija in Španija...

V kakšnem stanju je ameriški potrošnik?

Davor Mišković — Mon, 01 Feb 2010 07:33:00 GMT

Za kapitalske trge je to vprašanje bistvenega pomena. Zakaj? Ker ameriški potrošnik predstavlja približno 70% ameriškega ter več kot 16% globalnega BDP. Zato je pomembno vedeti kakšna je njegova finančna kondicija. V morju gospodarskih kazalcev, ki nam delno ponujajo odgovor na zgornje vprašanje, poglejmo le nekatere:

V letu 2008 so se povprečni prihodki ameriškega gospodinjstva zmanjšali za približno 5%