PROblog - Napredni vlagatelj

Ali bo Evropa uspela rešiti dolžniško krizo?

Aleš Šoba — Fri, 21 Oct 2011 11:00:00 GMT

Svet nestrpno pričakuje, ali bo Evropa uspela dokončno zatreti dolžniško krizo, ki traja že dve leti. Če jim ne uspe, se lahko zgodi, da svetovno gospodarstvo doživi podoben, če ne večji šok, kot ga je leta 2008 ob propadu ameriške investicijske banke Lehman Brothers.

Čeprav evropski politiki vedno znova obljubljajo, da bodo naredili vse, da se evropska kriza zaključi, pa smo vsi dobili občutek, da si niso bili popolnoma na jasnem, kako velik je sploh problem in kako ga učinkovito razrešiti. Njihovi največji strahovi, da bodo fiskalne težave v evroobmočju negativno vplivale na svetovno gospodarstvo, so se uresničile.

RVX – VIX = priložnost

Alexander Fain — Wed, 12 Oct 2011 12:38:00 GMT

Včeraj je bil na Bloombergu objavljen članek, ki je izpostavil, da je razlika med indeksom implicirane volatilnosti za delnice z manjšo tržno kapitalizacijo oziroma za Russell 2000 (RVX) in indeksom implicirane volatilnosti za S&P 500 (VIX) dosegla najvišjo vrednost v zadnjih dveh letih, kar predstavlja 3. najvišjo vrednost od začetka izračunavanja RVX indeksa (2. januar 2004) in sicer 12,60.

Na kratko to pomeni, da morajo vlagatelji za zavarovanje pred padci Russell 2000 v primerjavi s S&P 500 odšteti 92% več kot pa v povprečju v zadnjih 7 letih in pol. Z drugimi besedami, vlagatelji vidijo več tveganja za delnice z manjšo tržno kapitalizacijo kot pa za delnice z večjo tržno kapitalizacijo, ki sestavljajo indeks S&P 500.

Nekateri kazalniki finančnega stresa v evroobmočju

Damjan Kovačič — Thu, 08 Sep 2011 12:51:00 GMT

V realnem času še naprej spremljamo, kako se na dolžniških trgih spreminjajo možnosti, da se Grčija, Portugalska in Irska izognejo razglasitvi plačilne nezmožnosti ali prestrukturiranju svojega javnega dolga. Slaba dva meseca po sprejemu svežnja – za članice evrskega kluba precej odločnih ukrepov -, lahko ugotovimo, da je bilo olajšanje zelo kratkotrajno, sistemska kriza evropskega denarnega sistema pa še naprej glasno tiktaka in povzroča sive lase politikom, bankirjem in davkoplačevalcem.

Evropski medbančni denarni trg kaže resna znamenja stresa, kot jih nismo opazili od konca recesije v začetku leta 2009. Banke so čedalje manj naklonjene tveganju, kar odražajo naraščajoči pribitki za kratkoročne obrestne mere po kateri si banke med seboj izposojajo denar.

S&P 500 na 100

Alexander Fain — Wed, 27 Jul 2011 13:00:00 GMT

Opcijski trg večkrat ponudi zanimive situacije oziroma dogodke, ki poženejo domišlijo. Tako, na primer, je bil včeraj sklenjen posel za 1.115 put opcijskih pogodb na indeks S&P 500 z izvršilno ceno 100 in zapadlostjo decembra 2013 (ne gre za napako, izvršilna cena je dejansko 100!). Podobni posel, in sicer za 1.537 pogodb, je bil sklenjen že 3. junija...Iz gibanja števila odprtih pozicij (open interest) vidimo, da je v obeh primerih šlo za odpiranje nove pozicije. Na žalost pa ne moremo vedeti ali je bil iniciator posla kupec ali prodajalec. V vsakem primeru pa se ob takšnih poslih malo zamisliš kakšen bi bil svet če bi bil S&P 500 konec leta 2013 pri vrednosti 100...

Konec padanja?

Alexander Fain — Fri, 17 Jun 2011 11:45:00 GMT

Delniški trgi padajo že skoraj sedem tednov, vendar kot sem omenil prejšnji teden, opcijski trg sploh ni reagiral na ta padec. V zadnjih dveh dneh pa se je opcijski trg končno prebudil. Indeks implicirane volatilnosti VIX je poskočil za dobrih 24 odstotkov na 22,73, kar je višje od dolgoročnega povprečja 20. Prav tako so se prebudili kupci zavarovanja pred padci in pognali navzgor implicirano volatilnost put opcij v primerjavi s call opcijami. Če pogledamo graf gibanja indeksa S&P 500 pa vidimo, da se je le-ta včeraj dotaknil 200-dnevnega povprečja, kar načeloma velja za območje precejšnje podpore...

Junijska ravnodušnost trgov

Alexander Fain — Thu, 09 Jun 2011 12:45:00 GMT

Mesec junij se je začel precej neobetavno saj nam je postregel z negativnimi donosi na delniških trgih. S&P 500 je padel za 4,9%, DJ Eurostoxx 50 pa za 3,8%. Opazil pa sem zanimivo razhajanje med gibanjem delniških in opcijskih trgov.

“The power of the dark side” ali trgovanje z izvedenimi finančnimi instrumenti – 2. del

Alexander Fain — Wed, 13 Apr 2011 12:15:00 GMT

V prejšnjem prispevku smo na kratko predstavili osnove trga izvedenih finančnih instrumentov, v današnjem prispevku pa bomo kaj več povedali o trgovanju s terminskimi pogodbami (futures)...

Kdo vodi igro na trgih?

mag. Tadeja Brglez — Thu, 31 Mar 2011 12:41:00 GMT

Ko cene naložb rastejo, je to neposredno povezano z likvidnostjo. Toda kaj pravzaprav je to likvidnost? Mnogo let so ekonomisti verjeli, da je mogoče likvidnost razložiti s količino denarja v obtoku.

Strah v ZDA, "umirjeno" v Evropi

Alexander Fain — Fri, 18 Mar 2011 09:57:00 GMT

Dogodki na Japonskem so pošteno prestrašili Američane, ki so se manično vrgli v nakupovanje put opcij. Pravzaprav je njihov trenutni strah večji kot pa takrat ko je propadel Lehman Brothers, in je že blizu tistega v lanskem letu, ko je naslovnice zavzela Grčija in "flash crash". V Evropi pa smo ostali relativno "cool" in je povpraševanje po put opcijah, kot zavarovanju pred padci na delniških trgih, poraslo le za odtenek ter še vedno ostaja blizu dolgoročnih povprečnih vrednosti...

"The journey to the dark side" ali trgovanje z izvedenimi finančnimi instrumenti - 1.del

Alexander Fain — Wed, 02 Mar 2011 09:59:00 GMT

Smiselno nadaljevanje naše spontane serije prispevkov na temo opisa trgovanja z obveznicami in delnicami je opis trgovanja z izvedenimi finančnimi instrumenti, ne glede na to da s tem serija prispevkov ne bo več spontana ampak sistematična...