Aprila je bilo gibanje tečajev na borzah zelo pozitivno, ameriški delniški indeks S&P 500 je zrasel 3 %, nemški DAX je zrasel 7 %, svetovni delniški indeks S&P Global 1200 je zrasel za 4 %, vendar v dolarjih! Svetovni delniški indeks je v evrih celo padel za dve desetinki odstotka, to pa zaradi naraščanja vrednosti evra proti dolarju.

Spet je tisti čas v letu, ko nam odzvanja v ušesih »Sell in May and go away!« A letošnji pridelek še ni goden za žetev...

Prvi teden maja smo na trgu plemenitih kovin videli volatilnost, ki bo omenjana še mnogo časa. Spomini tistih, ki imajo dolge pozicije v srebru in zlatu ne bodo prijetni. Mnogi so pričakovali korekcijo na srebru, vendar ne s tako jakostjo, saj je izgubilo eno tretjino svoje vrednosti v prvem tednu meseca . Na drugi strani je zlato, srebrov »starejši brat« imelo običajno korekcijo v višini 7,3 % in se gibalo skladno s splošnim padcem cen surovin. Manjši padec cene zlata lahko razumemo tako, da zlato ni samo ena od kovin ampak ima tudi monetarne kvalitete – znižuje volatilnost, kar je razvidno iz prvih treh slik...

Evropska periferija se utaplja v dolgovih. Po Grčiji in Irski je pomoč prejela tudi Portugalska. Težave s prevelikim dolgom imajo tudi Španija, Belgija in Italija. Vse glasnejše postajajo govorice, da je to začetek konca skupne valute.

Preteklo desetletje je bilo v znamenju delnic držav v razvoju, saj so močno presegle dosežene donose delnic razvitih držav. Presežni donos je bil spektakularen in ponovitev takšnega desetletja po mojem mnenju ne pride več v poštev. Kljub temu trenutna vrednotenja, tako delnic držav v razvoju, kot delnic razvitih trgov kažejo na še eno desetletje, kjer bodo "emerging markets" delnice zmagovalke, vendar bo tokrat razlika mnogo nižja.

Povzetek pogovora v naložbeni kavarni, ki je bila 20.4.2011. Tema pogovora je bila razvijajoči trgi vs. razviti trgi - gibanje v letošnjem letu in pričakovanja.

Poglejte si odgovore na vprašanja:

Kaj je glavna investicijska tema, ki letos vpliva na gibanje delnic držav v razvoju?
Kaj je za pričakovati v naslednjih 3-6 mesecih? Na obeh trgih? Kdaj lahko pričakujemo, da bo inflacija vplivala na nižjo gospodarsko rast, nižjo potrošnjo in nižje dobičke podjetij?
 

In še druge!

Za nami je marec, ki je prinesel prve letošnje pretrese na borzah, ki so bili posledica potresa 9. stopnje na Japonskem in nuklearne nesreče, ki je sledila. Tako je svetovni delniški indeks S&P Global 1200 v prvi polovici marca izgubil več kot 7 % v evrih, nato pa mesec zaključil na -3,8 %.

Glede na precej odprtih kriznih žarišč po svetu se trgi pravzaprav držijo presenetljivo dobro...