Po oznanitvi radikalnih ukrepov EU je finančne trge včeraj preplavil val navdušenja. Delniški indeksi po vsem svetu so doživeli divje rasti, španski celo za več kot 10% (tokrat ni bilo govora o debelih prstih - ti pridejo v poštev samo za padce). Je torej korekcija že mimo in se bo prevlada bika zdaj nadaljevala?
Zgodovina do te domneve ni najbolj prijazna. Graf prikazuje gibanje indeksa S&P 500 od leta 1980, z rdečo pa so označeni dnevi, ko je indeks porasel za več kot 3%.
Vir: Bloomberg
Med klasičnimi bikovskimi trgi, ko tečaji zmerno naraščajo skozi daljše časovno obdobje, se takšni porasti praviloma ne dogajajo. Po drugi strani pa so zelo značilni za:
- obrate po hujših korekcijah (naprimer po borznem zlomu leta 1987),
- zadnjo fazo mehurčka (obdobje 1998-2000),
- medvedje trge (2000-2002 in 2008-2009) in
- prvo fazo pomembnih obratov navzgor (2002 in 2009).
Danes vsekakor nismo na začetku bikovskega trenda, pa tudi korekcija, ki je za nami, po zgodovinskih standardih ni omembe vredna. Včerajšnji dan zato ni signal, da je vse v najlepšem redu, temveč zgolj pokazatelj povečane nervoze na trgu. Na podlagi tega sicer pozitivnega razvoja v naslednjih mesecih ni možno izključiti, vendar pa takšen porast v tej fazi cikla nikakor ne podpira bikovske hipoteze.
Opomba: Graf uporablja logaritemsko merilo, pri katerem so odstotkovne spremembe indeksa vedno videti enako. Povedano drugače, padec iz 100 na 90 indeksnih točk je na grafu enako izrazit kot padec iz 1000 na 900 indeksnih točk, čeprav je v prvem primeru indeks padel za 10 točk, v drugem pa za 100.