Po močnem februarju je bil marec še močnejši, svetovni delniški indeks MSCI AC World je zrasel kar za 7 %, kar je največji mesečni skok po lanskem juliju. Aprilska objava gibanja zaposlenih v ZDA je bila pozitivna, pravzaprav prvi dober rezultat, odkar se je začela recesija, saj se je število zaposlenih povečalo za 160 tisoč. Pred nami so objave rezultatov za prvo četrtletje 2010, ki bodo predvidoma dobre oz. bodo krepile optimistično razpoloženje. Lansko prvo četrtletje je bilo namreč izrazito slabo in medletne primerjave bodo zato toliko boljše. Trend rasti po marčevskem odboju je tak, da trgi skoraj iz meseca v mesec dosegajo nove vrhove, vseeno pa se rast umirja. Novi vrhovi so le malenkost višji od prejšnjih, vrednotenja, na katera smo že prej opozarjali, so še vedno relativno visoka, na trgih pa je tudi vedno več optimistov. Seveda je tako, da ko postanejo optimisti vsi, torej, ko že vsi kupijo delnice, zmanjka novih navdušencev in se trgi obrnejo navzdol. Če tako združimo nekaj stvari, torej pozitivno vzdušje, ki trenutno vlada, dobre rezultate podjetij za prvo četrtletje, ki bodo objavljani v aprilu, in rast zaposlenih v ZDA, imamo lahko še en pozitiven mesec, potem pa, če zmanjka goriva, pride v veljavo staro reklo v angleščini »Sell in May and go away« (Prodaj v maju in pojdi stran od borze).

Kar zadeva Slovenijo, slika še vedno ni jasna. Kar je slabo za borzo. Tudi če bi bila jasna v negativnem smislu, bi bilo bolje kot sedaj, ko ne vemo, kaj nas še čaka. Gradbeniki, holdingi, Merkur niso v manjših težavah, kot so bili, prej obratno. No, dober primer je Pivovarna Laško. Tukaj je z objavo rezultatov za 2009 postalo jasno, kakšna je zapuščina Boška Šrota. Presenečenje je bilo definitivno v negativnem smislu, saj je bilo odpisov za 225 milijonov evrov. Kar je veliko. In zdaj so stvari znane, vemo, koliko lahko Laško vsako leto pridela dobička, in vemo, koliko bo plačal za obresti. Borzna cena delnice je zdaj skoraj tretjino nižja, kot so bile transakcije, pri katerih so banke zasegale delnice Infond Holdingu. Morda jih bo to spodbudilo k bolj aktivnemu prodajanju svojih deležev.

Prispevek je objavljen v aprilski številki PROvlagatelja.