O Evropski krizi in varčevanju
Gost: Grčija, Irska - kdo je naslednji?
PROblog: Trg pravi, da Portugalska, 5-letni credit default swapi Grčija 9,8%, Irska 5,8%, Portugalska 4,8%, Španija 2,9%, Islandija 2,8%, Italija 2%
Gost: In kdaj sledi Slovenija?
PROblog: Slovenija ima samo 0,67%. Sicer, ne vem, od kje jim ta podatek.
Gost: ali se vam zdi evro uspešen projekt, ali zgolj neposrečen eksperiment?
PROblog: Trenutno kaže na to, da se bo vse skupaj končalo kot neposrečen eksperiment.
Gost: Vaš predlog rešavanja krize, zategovanje pasu in varčevanje na vseh frontah ali davčne spodbude in povečevanje/ohranjanje javnega dolga?
PROblog: Zakaj bi moralo biti ali eno ali drugo, lahko je oboje.
Gost: varčevanje! Zdi se mi da nevzdržno poskušamo pozdraviti z nevzdržnim. preprosto se bo treba naučiti živeti z manj. konzumerizem enostavno ne more iti v nedogled...
Gost: takšen asketizem bi bolel vse, ki imajo naložbe v delnice
Gost: lahko gre v nedogled, če najdemo še kakšen uporaben planet. Vesolje je veliko
Gost: asketizem je skrajnost (kruh in voda, za praznike malo soli). ne govorim o tem, temveč o uravnovešenem potrošništvu, ki ga lahko vzdržujemo.
Gost: vseeno bi vse to bolelo - celotna premisa delniških trgov deluje na rasti. Sicer pa nam je lahko rečt dajmo malo manj porabit ampak tisti z 1 USD na dan pa rabijo rast če se hočejo vsaj približat našim nivojem. Ali zagovarjaš kakšno radikalno teorijo redistribucije?
Gost: težko to zagovarjam, toda menim da tisti z 1 USD na dan varčevanja ne bodo čutili preveč, problem so zahodnjaški razvajenčki, ki morajo vsako leto zamenjati svoj smartphone, ker je premalo novih aplikacij ste videli včeraj studente v UK?
O Krki
Gost: Kako komentirate Krkine poslovne rezultate?
PROblog: Na prvi pogled izgledako rezultati nekoliko pod pričakovanji. Napovedi za fiskalno leto 2010 so sicer 4,8 EUR/delnico, prodaja 1,02 mrd EUR, za 2011 1,09 mrd EUR, dobiček iz poslovanja 217 mio, 2011 230 mio, naložbe pa 143 oz. 154 mio EUR v letu 2011
Gost: Krka bo začela odkupovati lastne delnice. Kakšen vpliv bi to lahko imelo?
Gost: odkupi lastnih delnic so po moje dober signal,
Gost: Tako bodo verjetno poizkusili stabilizirati tečaj delnice. Mnenja?
Gost: odkupi lastnih delnic lahko pomenijo tudi, da želijo dvignit tečaj
Gost: tudi, toda dvomim da bi si uprava dovolila pokurit cash v teh časih le za dvig vrednosti svojih opcij
Gost: tudi mene čudi, ker namenjajo ogromno denarja za investicije - zakaj bi sploh šli v odkup lastnih delnic
Gost: A stabilizacija pomeni stagnacija?
Gost: slovenskemu narodu bi bilo verjetno bolj všeč, če bi dvignili dividende - to narod razume
Gost: mogoče pa nimajo več pametnih investicij?
PROblog: Glede na podcenjenost v primerjavi z globalnimi konkurenti, nizko zadolženost Krke in rekordno nizkimi stroški zadolževanja, ki so globoko pod stroški kapitala je SKRAJNI ČAS za odkupovanje lastnih delnic....
Gost: torej je namen odkupa lastnih delnic samo prisiliti, da se oblikuje višji tečaj?
Gost: ampak v čem je prednost odkupa lastnih delnic pred dvigom dividend?
Gost: dvig dividend zniža ceno delnice
PROblog: Za delničarje je vsekakor boljša izbira izplačilo dividend, uprava, ki z enim očesom spremlja tečaje konkurentov pa ne more ostati ravnodušna ob objektivno podcenjenem tečaju...
Gost: dividende bi po mojem delovale samo psihološko, ker se delničarji počutijo kot da so nekaj dobili. Zakaj ne bi raje investirali, če imajo priložnosti?
PROblog: zakaj pa ne oboje, dvigneš dividendo, obenem pa odkupuješ in umikaš svoje delnice, tako kot finančniki pri IBM, MSFT in mnogih drugih blue chipih...zanimivo je tudi, da so pri marsikaterih podjetjih dividendni donosi praktično izenačeni z obrestnimi merami, ki jih podjetja plačujejo za svoje obveznice
PROblog: in pa ja. cena delnice, cena delnice, cena delnice. povsod v tujini je to primarno merilo uspešnosti uprav, ki so - ne pozabimo - v službi delničarjev, ki jih imenujejo, plačujejo in odstavijo
Gost: v čem je sploh težava, če je Krkin tečaj podcenjen proti konkurentom. Strah pred prevzemom?
PROblog: vsekakor bo morebitni prevzemnik lažje "napadel" Krko, če je npr. tečaj njegove delnice zrasel za 30%, Krka pa je ostala tam, kot pred letom dni, kljub solidnim poslovnim rezultatom
Gost: prevzem bi bil super za ceno delnice
Gost: pa nekaj bi se dogajalo na naši borzi, po dolgem času
PROblog: niti ne toliko preventiva, kot jasno sporočilo, da so proaktivni in obvladujejo situacijo
Gost: pri Krki je čisto možno da so šli v odkup lastnih delnic preventivno. Farmaceuti v tujini so polni keša, pa tudi 2010 naj bi bilo rekordno glede na M&A
Gost: mogoče je to eden odgovor zakaj uprava odkupuje delnice - preventiva, da ne pride do prevzema
Gost: mi borze sploh nimamo
Gost: motiš se. imamo xetro, ki bo vse spremenila... v naslednjem stoletju!
Gost: je nek peskovnik v Ljubljani...
O trgih, Koreji in naložbah
Gost: zdravo, kakšno je vaše mnenje glede gibanja trgov do konca leta?
PROblog: načeloma ne pričakujemo večjih pretresov na trgih do konca leta, seveda pa se lahko vse skupaj hitro spremeni če se Evropska kriza zaostri.
PROblog: sam ne vidim nekega velikega prostora za rast, najbolj verjetno je, da bodo ostale tu nekje, kot smo zdaj ali pa celo nekoliko padle...
Gost: Prosim predlog za kratkoročni trade od vsakega izmed forumašev. Najprej gospoda AF ter DK.
PROblog: Long volatility
Gost: VIX? Prodaja po prazniku? range 18 - 22
PROblog: Kaj mislite prodaja po prazniku? Možnosti je več. Najbolj enostaven način staviti na long volatilnost je VXX, vendar ni pa za vse, ker ima ta instrument (ETF) svoje probleme. Sicer to ni priporočilo ampak samo ideja.
Gost: po dnevu zahvalnosti - zdaj so - tako sem bral dnevi, ko so finančni trgi bolj umirjeni. Tako pravi vaš kolega DK.
PROblog: drugi teden po povedal precej, ne pozabimo, da se je začel krepiti tečaj USD, ki je vsaj zame eden od glavnih smerokazov gibanja na trgih.
Gost: Kaksna pa je prognoza glede vrednosti USD do konca leta?
Gost: Carry trade? Katere instrumente predlagate? Sposoditi zlato ali short EUR in ter kupovati ameriške dolgoročne državne obveznice?
PROblog: short EUR in nakup dolgoročnih am. obveznic je zelo po mojem okusu, vendar ne verjamem, da je veliko takih individualnih ali institucionalnih vlagateljev, ki si lahko privoščijo kaj takega
PROblog: zame je načeloma vsaka trgovalna strategija OK, gre samo za to, da si izbereš primerni finančni vzvod in da razumeš, s katerimi finančnimi instrumenti imaš opravka...
Gost: še eno vprašanje: lahko spopad obeh Korej kaj bistveno vpliva na trge?
PROblog: pravi, spopad širših razsežnosti bi lahko zatresel predvsem azijske trge, vendar upamo, da ne bo prišlo do tega...
Gost: imate v portfeljih kaj naložb iz Južne Koreje? kako gledate na njih?
PROblog: Ja imamo nekaj naložb iz Južne Koreje v portfelju sklada Novi Trgi - LG Electronics, Samsung ter SK Telecom. To so predvsem naložbe, ki zagotavljajo sledljivost benchmarku in imajo deleže, ki so primerljivi z benchmarki na razvijajočih se trgih. Čeprav je jasno, da Koreja glede na stopnjo gospodarske razvitosti že nekaj časa ne sodi na razvijajoče se trge...
Gost: Kaj menite o naložbi Baxter? Od konca junija se je lepo odbila?
PROblog: Baxter imamo v portfelju in jo spremljamo. V drugi polovici je delnica presegela sektor Health Care za 13 odstotnih točk, indeks SP500 pa za 6%. Če bo začela zaostajati za benchmarki jo bomo prodali.
Gost: Kakšno je vaše mnenje glede delnice Western Digital?
PROblog: od PROnaložbenega priporočila je delnica dosegla 23…32% celotni donos, SP500 11,4% in sektor informacijske tehnologije 17%. V tem času je torej naložba Western Digital ustvarila 20% presežni donos. Ni slabo, kajne.
Gost: uporabljate pri upravljanju skladov prav tako tehnične analize ali le fundamentalne?
PROblog: Večjo težo dajamo na fundamentalno analizo, sicer pa uporabljamo tudi tehnično vednar predvsem za market timing
PROblog: uporabjamo tehnično taktične psihološko fundamentalne...poleg tega imamo pri šefu v pisarni skritega potomca od hobotnice Paula...