Na trgih

Podatki o zaposlenosti Američanov v maju so bili precej pod pričakovanji in to je potisnilo cene delnic navzdol, hkrati pa sprožilo ugibanja o novem nadaljevanju programa kvantitativnega popuščanja, ki se bo končalo z junijem.

Junij bi lahko bil mesec novih rasti po konsolidaciji, ki smo ji bili priče zadnje mesece. To je precej odvisno od gospodarskih kazalcev v ZDA. Če se bo prekinil niz slabih objav, za pričakovati je, da bo podatek o zaposlenosti za junij precej boljši od majskega, bi to lahko dalo nov zagon trgom.
 

Prvi teden maja smo na trgu plemenitih kovin videli volatilnost, ki bo omenjana še mnogo časa. Spomini tistih, ki imajo dolge pozicije v srebru in zlatu ne bodo prijetni. Mnogi so pričakovali korekcijo na srebru, vendar ne s tako jakostjo, saj je izgubilo eno tretjino svoje vrednosti v prvem tednu meseca . Na drugi strani je zlato, srebrov »starejši brat« imelo običajno korekcijo v višini 7,3 % in se gibalo skladno s splošnim padcem cen surovin. Manjši padec cene zlata lahko razumemo tako, da zlato ni samo ena od kovin ampak ima tudi monetarne kvalitete – znižuje volatilnost, kar je razvidno iz prvih treh slik...

Za nami je marec, ki je prinesel prve letošnje pretrese na borzah, ki so bili posledica potresa 9. stopnje na Japonskem in nuklearne nesreče, ki je sledila. Tako je svetovni delniški indeks S&P Global 1200 v prvi polovici marca izgubil več kot 7 % v evrih, nato pa mesec zaključil na -3,8 %.

Glede na precej odprtih kriznih žarišč po svetu se trgi pravzaprav držijo presenetljivo dobro...

Dogodki na Japonskem so pošteno prestrašili Američane, ki so se manično vrgli v nakupovanje put opcij. Pravzaprav je njihov trenutni strah večji kot pa takrat ko je propadel Lehman Brothers, in je že blizu tistega v lanskem letu, ko je naslovnice zavzela Grčija in "flash crash". V Evropi pa smo ostali relativno "cool" in je povpraševanje po put opcijah, kot zavarovanju pred padci na delniških trgih, poraslo le za odtenek ter še vedno ostaja blizu dolgoročnih povprečnih vrednosti...

Potres na Japonskem in posledična nesreča v jedrski elektrarni v Fukušimi je pravkar vzleteli ptici imenovani renesansa jedrske energije v trenutku spodrezal krila. Delnice podjetij povezane s to industrijo so v dveh dneh izgubile od 10 do 50%. V povprečju je celotna panoga padla za 15%. Ocenjujemo, da je v teh cenah zajet scenarij Černobila, ki pa, kot ocenjujejo strokovnjaki iz področja jedrske fizike, v tem primeru ni aktualen. Ključna razlika je, da je v Černobilu razneslo reaktor, ki je bil v polnem delovanju, in je bil konsturiran z veliko manj zaščitami v primeru nesreč kot so, sicer tudi že 40 let stari, reaktorji v Fukušimi. Tukaj je jedrska elektrarna zdržala potres 9. stopnje, se ugasnila, vendar se zaradi prekinitve toka električne energije reaktorji niso začeli ohlajati po predvidenem postopku...

Februarja se je nadaljevala rast razvitih trgov in zaostajanje razvijajočih se trgov. Iz mirne in dolgočasne rasti ob prehodu v leto 2011 so se trgi prelevili v bolj volatilne in manj predvidljive. Po skoraj mirni predaji oblasti v Tuniziji in Egiptu dosedanjih »dosmrtnih« voditeljev so se v Libiji najprej mirne demonstracije spremenile v oborožene spopade med podporniki režima in uporniki. Kaže, da ljudstvo v Libiji vseeno ni tako složno v nameri, da odstranijo svojega vodjo in z vsako prelito kapljo krvi si Gadafi pridobiva bolj zveste podpornike. Kakršenkoli bo razplet v Libiji za poražence ne bo milosti...